CoWoSは80%成長。Nvidiaが2026年分の大半を確保

2026年4月、TSMCはCoWoS先端パッケージング能力が年平均80%で拡大していると述べ、CNBCはNvidiaが2026年の能力の大半を確保したと報じた。メモリー業界の幹部も、2026年の生産枠はほぼ売り切れたと語っていた。

Nvidiaが2023年11月にH200を発表した際、H100の5.3Gbps-per-pin HBM3に代えて6.5Gbps-per-pin HBM3Eを指定し、出荷を2024年第2四半期に予定した。このメモリーの刷新は、アクセラレータのスケジュールに合わせて認定とパッケージングを完了させる必要があった。

この結び付きにより、希少な単位は、実名のアクセラレータとパッケージング枠にひも付いた認定済みスタックとなる。買い手は各部品を独立した購入対象として扱うのではなく、投入に合わせてロジック、メモリー、CoWoSを確保する。

Samsungの出荷主張はNvidiaの承認に届かない

2024年2月、Samsungは36GB、12-layerのHBM3Eスタックを発表し、その年の前半に量産する予定だとした。Bloombergは2024年7月、情報筋を引用し、Samsungが11月までのNvidia承認を見込んでいると報じた。この報道が伝えたのは予想される判断であり、承認ではなかった。

2026年1月26日、BloombergはSamsungがNvidia向けHBM4供給の最終認定段階に入り、2月の量産を目標にしていると報じた。2月12日、Samsungは顧客向け初の商用HBM4出荷を開始したと発表したが、Bloombergは同社がなおNvidiaへの供給を目指していると報じた。これらの報道は、Nvidiaが出荷先顧客であるとは特定していない。

5月29日、BloombergはSamsungがSK Hynixの2026年後半という公表済みサンプリング目標より前に、主要顧客へ12-layer HBM4Eサンプルを送ったと報じた。Samsungは先にサンプルを出したが、その報道は顧客名を挙げず、認定や量産出荷も裏付けていない。

Nvidiaはアクセラレータ世代ごとに能力を確保する

2026年3月5日、Financial Timesは情報筋を引用し、NvidiaがTSMCの製造能力を中国向けH200チップからVera Rubin製品へ移したと報じた。5週間後、CNBCはNvidiaがTSMCの2026年CoWoS能力の大半を確保したと報じた。Nvidiaはアクセラレータ世代ごとに能力を割り当て、製品の優先順位が変わるとその割り当ても変更していた。

CoWoSはロジックとHBMを1つのパッケージに統合するため、Nvidiaの確保が守るのはパッケージングサービスだけではない。ロジックウェハーまたはパッケージング枠が別のアクセラレータに移れば、完成したメモリースタックでも製品投入を埋められない。

これらの報道は、確保の条件、キャンセル権、需要が弱まった場合にどれほどの能力が戻りうるかを明らかにしていない。確保したからといって、予約されたすべての枠が出荷済みシステムになることも証明されない。

BroadcomがSamsungに長期のファウンドリー基盤を与える

6月11日、The Informationは情報筋を引用し、Googleが第10世代TPUであるIcefishのメモリー入出力ダイをSamsungに製造させることを協議しており、計算エンジンはTSMCが製造する予定だと報じた。この協議によりSamsungはメモリーとアクセラレータアーキテクチャの接点に位置付く可能性があるが、契約、認定、量産を確立するものではない。

Samsungの確認済みのBroadcomとの製造契約は2030まで続き、2nmおよびそれより先端のプロセスを対象とする。この合意は長期のファウンドリーコミットメントを記録している。HBM供給企業を特定するものでも、CoWoSへのアクセスを確立するものでも、SamsungがHBMの設計採用を確保したことを示すものでもない。

SK HynixはHBM3Eの量産でブームに入った

韓国で最も企業価値の高い企業としてSamsungを上回ったSK Hynixの台頭は、HBMへの14年にわたる投資の後に続いた。2024年9月26日、SK Hynixは年末までの納入に向け、36GB、12-layerのHBM3Eスタックの量産を開始したと述べた。

この発表は生産量を記録したが、アクセラレータや顧客を特定していない。14年の投資実績と2024年の生産開始時期は、新たな能力増強の発表では再現できない事業運営の履歴をSK Hynixに与える。それでもHBM4の採用決定を結論付けるものではない。Bloombergの2026年1月の報道は、Samsungがその世代について別途Nvidiaの認定を受けていると伝えた。

Vera RubinでLPDDR5Xに実名の役割が与えられた

2026年7月までに、SK HynixはNvidiaのVera Rubin向けに、LPDDR5Xをベースとする192GB SOCAMM2モジュールの量産を始めたと述べた。実名のないHBM4Eサンプルと異なり、この発表は供給企業、メモリーアーキテクチャ、アクセラレータ、生産段階を特定している。

この発表は、SOCAMM2がVera RubinのHBMに置き換わるとは述べていない。同一プラットフォームでNvidiaがLPDDR5Xに特定の役割を与えたことを示すものであり、チップ設計者にはワークロードや電力予算に応じて異なるメモリーアーキテクチャを使う余地が残る。

19-foldの利益急増でも顧客は不明のまま

2026年7月、Samsungは第2四半期の営業利益が前年同期比19-fold、売上高が129%増になると予想した。それにもかかわらず投資家は、この予想後にSamsung株を6%超下落させた。これらの数値はHBM顧客を特定せず、HBMの四半期への寄与も定量化していない。

Samsungにとって次の証明材料は、業績予想より狭い。実名の顧客、認定済みスタック、アクセラレータ世代、量産または納入日である。2月のHBM4出荷は商業活動を示すが、ここで引用した公開報道は、反復可能なNvidia向け量産採用を裏付けていない。

TSMCはCoWoSを年80%成長させても、Nvidiaが2026年分の大半を確保しうる。Samsungの19-foldの利益予想は、HBM出荷の背後にいる顧客を特定しない。TSMCはCoWoSの増強で余地を作れる。Samsungがそれを自社のものと主張するには、実名のプログラムがなお必要である。