O contrato de 3.590 MW do Google não é uma conexão à rede

Google contratou 3.590 MW da Constellation Energy. Também assinou acordos com cinco concessionárias de energia dos EUA para reduzir até 1 GW da demanda de data centers nos horários de pico. A empresa que providencia mais eletricidade prepara-se para usar menos quando a rede está sob pressão.

O Google pode garantir geração futura anos antes de sua eletricidade chegar a um prédio específico. As concessionárias também precisam planejar para as horas em que esse prédio disputa energia com outros clientes. Essas exigências agora moldam os acordos de energia do Google ao lado do preço e da fonte de fornecimento.

Os contratos do Google foram além da compensação com renováveis

Em 2021, o Google disse que sua compra de energia renovável deveria ajudar a criar novos recursos, em vez de presumir que a oferta existente era fixa. Isso tratava de como adicionar eletricidade mais limpa. Não resolvia quando um data center específico poderia consumir energia de uma rede limitada.

Em julho de 2025, o Google assinou dois contratos de compra de energia hidrelétrica de 20 anos com a Brookfield, no valor de US$ 3 bilhões e cobrindo até 670 MW. Em outubro, Google e NextEra Energy assinaram um acordo de fornecimento de 25 anos que inclui a reativação da usina nuclear Duane Arnold, de 615 MW, em Iowa. Ambos vincularam o Google a ativos identificados por períodos muito mais longos do que um ciclo típico de produto de tecnologia.

O acordo do Google com a Constellation avança mais sobre a geração planejada: cerca de 25% de seus 3.590 MW são esperados de nova oferta nuclear. O total do contrato não é a capacidade de novos reatores, e esses reatores ainda não entraram em operação. O Google contratou produção futura antes de a demanda computacional chegar.

Uma instalação de data center herda as restrições de sua rede

O Google disse que investiria US$ 17 bilhões em seu primeiro data center em Wyoming, pagaria por toda a eletricidade usada pelo projeto e formaria um Conselho Comunitário para tratar de preocupações sobre o crescimento local. Os compromissos estão interligados. Pagar pelo consumo responde a quem arca com a conta; não resolve quando a energia poderá ser entregue nem se a comunidade aceita o empreendimento ao seu redor.

O Google também comprou a área de data center da Crusoe no sudeste de Wyoming depois que a Crusoe supostamente não conseguiu garantir o Google como cliente do projeto. Ao comprar a área, o Google assumiu o desafio de transformar uma localização em um campus energizado.

Alguns desenvolvedores recorreram a turbinas aeroderivativas ou geradores a diesel em vez de esperar por conexões convencionais. A geração no local pode mudar o cronograma de um projeto, mas traz suas próprias questões de equipamentos, licenciamento e combustível. O problema da entrega de energia é a diferença entre a capacidade que uma empresa contratou e a capacidade que um prédio pode usar.

O Google oferece gerenciamento de demanda, não apenas compra de fornecimento

A PJM Interconnection propôs exigir que grandes data centers levem sua própria geração ou reduzam o consumo para ajudar a evitar apagões em larga escala. Um data center que não consegue levar energia suficiente a um sistema sob pressão ainda pode ser mais fácil de conectar se conseguir reduzir sua carga de forma confiável quando o sistema precisar de alívio.

Os acordos de resposta à demanda do Google com cinco concessionárias dos EUA cobrem até 1 GW de potenciais reduções no consumo dos data centers durante os períodos de pico. Mais tarde, Google, Nvidia e Emerald AI lançaram uma aliança focada em data centers que ajustam o uso de eletricidade às condições da rede. Esses arranjos dão às concessionárias uma forma de alterar a demanda quando outro contrato de geração não consegue ajudar a tempo.

O corte potencial não é uma redução medida de um gigawatt. O Google ainda precisa tornar essas reduções confiáveis o suficiente para que uma concessionária possa contar com elas. Seus prédios precisam conseguir alterar o uso de eletricidade quando outros clientes precisam da rede.

Clientes de energia nuclear podem apoiar nova oferta — ou reivindicar a oferta existente

Proprietários de cerca de um terço das usinas nucleares dos EUA estariam em negociações com empresas de tecnologia em 2024. As usinas existentes já têm equipamentos de geração, históricos operacionais e conexões à rede. Comprar sua produção pode dar a um cliente de data center um acordo de longa duração sem esperar por uma nova usina, embora não acrescente necessariamente eletricidade ao sistema.

A Meta atuou dos dois lados dessa distinção. Seus acordos com Vistra, TerraPower e Oklo cobrem compras de usinas existentes e apoio a projetos de reatores, visando até 6,6 GW até 2035. A Amazon assinou um acordo de 20 anos para comprar 690 MW da Constellation, apoiando mais de US$ 3 bilhões em investimentos em Maryland. Um contrato longo dá a um gerador um cliente com base no qual planejar; o gerador ainda precisa entregar a capacidade.

Os outros acordos de geração do Google estabelecem datas para a espera. A empresa concordou em comprar a produção inicial de um projeto solar de 1,6 GW em Arkansas se ele entrar em operação como planejado em 2029, e até 150 MW de eletricidade geotérmica para data centers em Nevada a partir de 2028. Um comprador que planeja um novo campus precisa trabalhar com esses inícios programados, não apenas com os números de capacidade dos projetos.

A posição energética está no balanço patrimonial

O Google pode reservar produção futura, mas não pode controlar o cronograma de cada gerador nem o ritmo da demanda de data centers. Também forneceu uma garantia de crédito para apoiar o financiamento de um projeto de data center da TeraWulf com a Anthropic em Kentucky, previsto para entrar em operação no segundo semestre de 2027. O Google está respaldando uma construção que envolve outra empresa de IA, além de garantir energia para suas próprias instalações.

Esses acordos estão inseridos em planos de gastos muito maiores. A Bloomberg informou que Alphabet, Meta, Microsoft, Amazon e Oracle tinham mais de US$ 3 trilhões em compromissos coletivos de gastos futuros com IA, incluindo mais de US$ 1 trilhão na Alphabet. Em maio de 2026, as emissões reportadas de títulos sem garantia por hyperscalers haviam alcançado US$ 155 bilhões no ano, mais de 45% acima do total emitido em 2025. O custo de se proteger contra inadimplência da dívida da Alphabet e de outros quatro grandes hyperscalers também atingiu seu nível mais alto desde 2021. Investidores podem financiar uma expansão longa e ainda cobrar mais pelo risco dela.

Os clientes também enfrentam essa exposição. A OpenAI estaria contratando um responsável por fazer hedge dos custos de eletricidade em seu portfólio de data centers. Garantir uma instalação não fixa o preço da energia que ela usará.

Em Wyoming, o Google prometeu pagar por cada watt que seu prédio planejado consumir. A promessa pode ser assinada anos antes. O fio ainda precisa entregar cada watt.